Менеджмент и бизнес-администрирование

2075-1826

10.33983/2075-1826-2026-1-299-309

https://www.mba-journal.ru/archive/2026/1/2075-1826-2026-1-299-309/

Рынок финансирования устойчивого развития: драйверы роста

Sustainable development finance market: Growth drivers

Морозко

  Наталья Иосифовна

Морозко

  Наталья Иосифовна

Morozko

N.I.

Financial University under the Government of the Russian Federation (RUSSIAN FEDERATION, 125167, Moscow, Leningradskii pr-kt, d. 49/2)Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации (Россия, 125167, Москва, пр-кт Ленинградский, д. 49/2)

31032026

1299309

Современный мир сталкивается с актуальной потребностью направлять значительные финансовые потоки на достижение целей устойчивого развития. Возникает необходимость в создании эффективной инфраструктуры устойчивого финансирования — совокупности институтов, стандартов, инструментов, способной связать социально-экологические проекты с привлечением капитала. Целью исследования является комплексное изучение рынка финансирования устойчивого развития, включающее определение доступных инструментов, единых стандартов устойчивости для повышения эффективности распределения капитала. Для достижения поставленной цели проанализированы нормативно-правовые акты в сфере устойчивого финансирования и статистические данные по развитию российского рынка ESG-инструментов. В исследовании выявлены условия для устойчивого инвестирования, на этой основе сформированы драйверы роста рынка финансирования устойчивого развития, способствующие повышению эффективности инвестиций в инструменты устойчивого развития.

The modern world is facing a pressing need to channel significant financial flows toward achieving sustainable development goals. This necessitates the creation of an effective sustainable finance infrastructure—a set of institutions, standards, and instruments capable of linking social and environmental projects with capital raising. The aim of this study is to comprehensively examine the sustainable development finance market, including identifying available instruments and unified sustainability standards to improve the efficiency of capital allocation. To achieve this goal, methods were used to analyze sustainable finance regulations and statistical data on the development of the Russian ESG instruments market. The study identifies the conditions for sustainable investing and, based on these, identifies growth drivers for the sustainable development finance market, contributing to increased investment efficiency in sustainable development instruments.

финансирование устойчивого развитияинвестированиеинструменты устойчивого развитиягосударственная поддержканефинансовая отчетностьKPI на инвестиции

sustainable development financinginvestingsustainable development instrumentsgovernment supportnon-financial reportinginvestment KPIs

Федеральный закон № 259-ФЗ от 31 июля 2020 г. «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Консультант Плюс [Электронный ресурс]. — URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/?ysclid=mmet1ko0ut82098874.

Постановление Правительства РФ от 21.09.2021 № 1587 (ред. от 14.10.2025) «Об утверждении критериев проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития в Российской Федерации и требований к системе верификации инструментов финансирования устойчивого развития в Российской Федерации» // Консультант Плюс [Электронный ресурс]. — URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_396203/?ysclid=mmet48mowp739710783.

Морозко Н.И. Трансформации в финансовой сфере на основе цифровых технологий // Общество: политика, экономика, право. — 2025. — № 11. — С. 105–110. DOI: 10.24158/pep.2025.11.

Морозко Н.И. Финансирование бизнеса на основе современных финансовых технологий // Менеджмент и бизнес-администрирование. — 2024. — № 1. — С. 149–158.

Chen S., Zhang H. Does digital finance promote manufacturing servitization: Micro evidence from China // International Review of Economics & Finance. — 2021. — Vol. 76. — Pp. 856–869. DOI: 10.1016/j.iref.2021.07.018.

Driessen M. Sustainable Finance in Europe // Corporate Governance, Financial Stability and Financial Markets / eds. Busch D., Ferrarini G., Grünewald S. — Palgrave Macmillan, Cham, 2024. — Рp. 465–504. DOI: 10.1007/978-3-031-53696-0_12.

Frost J., Rooney J. Considerations of sustainability in capital budgeting decision-making // Journal of Cleaner Production. — 2021. — Vol. 312 (1). — P. 1–23. DOI: 10.1016/j.jclepro.2021.127650.

Fu C., Lu L., Pirabi M. Advancing green finance: a review of sustainable development // Digital Economy and Sustainable Development. — 2023. — Vol. 1. — № 20. — Pp. 1–19. DOI: 10.1007/s44265-023-00020-3.

Khan P.A., John S.K., Akhtar S. Firm Sustainable Development Goals and Firm Financial Performance through the Lens of Green Innovation Practices and Reporting: A Proactive Approach // Journal of Risk and Financial Management. — 2021. — Vol. 14 (12). — P. 605. DOI: 10.3390/jrfm14120605.

Maciková L., Smorada M., Dorˇcák P., Beug B. & Markoviˇc P. Financial aspects of sustainability: An evidence from Slovak companies // Sustainability. — 2018. — Vol. 10 (7). — P. 2274. DOI: 10.3390/su10072274.

Noja G.G., Cristea M., Jurcut, C.N., Buglea, A., Lala Popa I. Management Financial Incentives and Firm Performance in a Sustainable Development Framework: Empirical Evidence from European Companies // Sustainability. — 2020. — Vol. 12 (18). — P. 7247. DOI: 10.3390/su12187247.

Ozili P., Iorember P. Financial stability and sustainable development // International Journal of Finance & Economics. — 2024. — Vol. 29 (3). — P. 2620–2646. DOI: 10.1002/ijfe.2803.

Raman R., Ray S., Das D. and Nedungadi P. Innovations and barriers in sustainable and green finance for advancing sustainable development goals // Frontiers Environmental Science. — 2024. — Vol. 12. — Р. 1513204. DOI: 10.3389/fenvs.2024.1513204.

Rammelt C. The Spiralling Economy: Connecting Marxian Theory with Ecological Economics // Environmental Values. — 2020. — Vol. 29. — Iss. 4. — Pp. 140–159. DOI: 10.3197/096327119X15747870303881.

Rossi F., Brusca I., Cohen S., Caperchione E., Thomasson A. Public Financial Management for Sustainable Development Goals: Challenges, Experiences, and Perspectives // Financial Accountability & Management. — 2025. — Vol. 41. — Iss. 3. — P. 484–489. DOI: 10.1111/faam.12424.

Settembre-Blundo D., González-Sánchez R., Medina-Salgado S. et al. Flexibility and Resilience in Corporate Decision Making: A New Sustainability-Based Risk Management System in Uncertain Times // Global Journal of Flexible Systems Management. — 2021. — Vol. 22. — Pp. 107–132. DOI: 10.1007/s40171-021-00277-7.

Shayan N., Mohabbati-Kalejahi N., Alavi S., Zahed M. Sustainable Development Goals (SDGs) as a Framework for Corporate Social Responsibility (CSR) // Sustainability. — 2022. — Vol. 14 (3). — P. 1222. DOI: 10.3390/su14031222.

Sultan K., Ahmed R.R., Jafar R., Murtaza M.M., Gardi B. Corporate financial policy and its impact on sustainable capital structure: empirical evidence from textile firms of Pakistan // Humanities & Social Sciences Reviews. — 2020. — Vol. 8. — № 2. — Pp. 149–158. DOI: 10.18510/hssr.2020.8218.

Атлас нефинансовой отчетности России — 2025 // Пачоли Консалтинг [Электронный ресурс]. — URL: https://www.pacioliconsult.ru/press-tsenter/analitica/analitica-anfor-2025/Pacioli_Consulting_ANFOR_2025_final.pdf (дата обращения: 20.01.2026).

Банк России расширяет линейку инструментов финансирования устойчивого развития от 17.11.2022 года // Банк России [Электронный ресурс]. — URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=14327#:~:text (дата обращения: 23.11.2025).

Деятельность Банка России в области устойчивого развития. 2026 // Банк России [Электронный ресурс]. — URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/123919/Press_ur.pdf.

Российский рынок ESG-облигаций: деление на три // АКРА [Электронный ресурс]. — URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2807/?ysclid=mmesw7mbl1507010136 (дата обращения: 23.11.2025).

ESG-рэнкинг российских организаций финансового сектора // Национальное рейтинговое агентство [Электронный ресурс]. — URL: https://www.ra-national.ru/analitika/esg-rjenking-rossijskih-organizacij-finansovogo-sektora/ (дата обращения: 20.12.2025).

Sustainable finance // European Commission [Электронный ресурс]. — URL: https://finance.ec.europa.eu/sustainable-finance (дата обращения: 08.12.2025).

The Sustainable Finance Facility // The World Bank Group [Электронный ресурс]. — URL: https://www.worldbank.org/en/topic/financialsector/brief/sustainable-finance-facility (дата обращения: 08.12.2025).